青岛金王(002094.CN)

鹰眼预警:青岛金王应收账款/营业收入比值持续增长

时间:20-08-29 07:16    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日,青岛金王(002094)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为19.59亿元,同比下降25.95%;归母净利润为-3727.19万元,同比下降113.27%;扣非归母净利润为-4065.66万元,同比下降206.24%;基本每股收益-0.05元/股。

公司自2006年12月上市以来,已经现金分红6次,累计已实施现金分红为1.36亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对青岛金王2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为19.59亿元,同比下降25.95%;净利润为-6133.87万元,同比下降121%;经营活动净现金流为-5.59亿元,同比下降45.96%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为37.04%,-3.49%,-25.95%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)27.41亿26.45亿19.59亿营业收入增速37.04%-3.49%-25.95%
• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为-0.4亿元,同比大幅下降113.27%。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)1.28亿2.81亿-3727.19万归母净利润增速-58.28%119.66%-113.27%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为50.37%,-69.23%,-206.24%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)1.24亿3826.75万-4065.66万扣非归母利润增速50.37%-69.23%-206.24%
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内,近三个季度营业利润为-2.8亿元,-0.3亿元,-0.3亿元,连续为负数。

项目201912312020033120200630营业利润(元)-2.83亿-3265.44万-3110.22万
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为1.6亿元、2.9亿元、-0.6亿元,同比变动分别为-51.43%、87.94%、-121%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)1.55亿2.92亿-6133.87万净利润增速-51.43%87.94%-121%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为25.47%、28.68%、37.65%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)6.98亿7.59亿7.38亿营业收入(元)27.41亿26.45亿19.59亿应收账款/营业收入25.47%28.68%37.65%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-5.6亿元,持续三年为负数。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-3.79亿-3.83亿-5.59亿
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为-3.8亿元、-3.8亿元、-5.6亿元,持续下降。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-3.79亿-3.83亿-5.59亿
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为10.07%,同比下降42.11%;净利率为-3.13%,同比下降128.36%;净资产收益率(加权)为-1.29%,同比下降134.04%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为21.81%、17.39%、10.07%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率21.81%17.39%10.07%销售毛利率增速31.08%-20.23%-42.11%
• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为-3.13%,同比大幅下降128.36%。

项目201806302019063020200630销售净利率5.67%11.04%-3.13%销售净利率增速-64.56%94.74%-128.36%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为4.88%,3.79%,-1.29%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率4.88%3.79%-1.29%净资产收益率增速-69.56%-22.34%-134.04%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为38.8%,同比下降0.04%;流动比率为2.11,速动比率为1.64;总债务为15.26亿元,其中短期债务为13.96亿元,短期债务占总债务比为91.48%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为12.9亿元,短期债务为14亿元,广义货币资金/短期债务为0.92,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)12.44亿15.56亿12.87亿短期债务(元)9.57亿14.92亿13.96亿广义货币资金/短期债务1.31.040.92
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为12.9亿元,短期债务为14亿元,经营活动净现金流为-5.6亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)8.65亿11.73亿7.27亿短期债务+财务费用(元)9.92亿15.33亿14.34亿
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为9.1亿元,较期初变动率为123.25%。

项目20191231期初预付账款(元)4.07亿本期预付账款(元)9.09亿
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为13.14%、18.54%、22.32%,持续增长。

项目201806302019063020200630预付账款(元)4.71亿8.37亿9.09亿流动资产(元)35.81亿45.14亿40.71亿预付账款/流动资产13.14%18.54%22.32%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长123.25%,营业成本同比增长19.38%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速64.75%109.17%123.25%营业成本增速28.54%1.95%-19.38%
从资金协调性看,需要重点关注:

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内,经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负,分别为-5.6亿元、-0.9亿元、-0.1亿元,需关注资金链风险。

项目20200630经营活动净现金流(元)-5.59亿投资活动净现金流(元)-8698.01万筹资活动净现金流(元)-1270.74万
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、870.1万元、0.5亿元,公司经营活动净现金流分别-3.8亿元、-3.8亿元、-5.6亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)3316.99万870.09万5147.94万经营活动净现金流(元)-3.79亿-3.83亿-5.59亿
• 自由现金流为负。近三期半年报,自由现金流分别为-6.7亿元、-0.3亿元、-0.9亿元,持续为负数。

项目201806302019063020200630自由现金流(元)-6.69亿-2720.09万-9004.06万
• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为21.4亿元,公司营运资金需求为22.3亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-0.9亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-8948.62万营运资金需求(元)22.3亿营运资本(元)21.4亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为2.67,同比下降17.33%;存货周转率为1.9,同比下降6.89%;总资产周转率为0.36,同比下降19.75%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为4.3,3.23,2.67,应收账款周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)4.33.232.67应收账款周转率增速-8.64%-24.74%-17.33%
• 存货周转率持续下降。近三期半年报,存货周转率分别为2.43,2.05,1.9,存货周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)2.432.051.9存货周转率增速-20.97%-15.99%-6.89%
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为11.83%、12.72%、13.62%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)6.98亿7.59亿7.38亿资产总额(元)59.03亿59.66亿54.14亿应收账款/资产总额11.83%12.72%13.62%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.52,0.45,0.36,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.520.450.36总资产周转率增速-4.74%-14.2%-19.75%
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